在银监会地方投融资平台名单内该如何发债?

  • 发表于:2017-01-06
  • 分类:贷款热点
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  作者 :高慧珂 研究员 鹏元资信评估有限公司研究发展部

主要内容

名单:截至2016年6月30日,银监会名单内共有11721家平台,其中9399家仍按平台管理,其余2322家已退出平台。从仍按平台管理的9399家的省份分布来看,各省份平台数量分化严重,东部沿海地区的平台个数较多;风险定性为全覆盖的平台占比较大;从平台的行政级别来看,县级平台数量最多。

政策:对于发行债券,各监管部门的相关要求有所差异。发改委:对于名单内平台若能获得地方银监局出具的出平台证明文件就可以发行企业债,对于监管类平台只要风险定性为全覆盖,就可以申请,且也有部分风险定性为半覆盖、无覆盖的平台发行企业债券的。证监会:被列入银监会监管类名单的平台不能发行公司债券。对于退出类平台,其来自所属地方政府的收入占比不得超过50%。

发行现状:截至2016年10月19日,银监会地方投融资平台名单内的平台存量信用债券1161期,余额为10657.67亿元。监管类平台存量信用债1081期,余额为9907.47亿元,以企业债居多,期限以7年期为主,平台风险定性以全覆盖为主,评级多为AA,辽宁省存量债规模最大,发行利率并不会因为在监管类名单内就会较高。退出类平台存量信用债80期,余额为750.20亿元,以企业债居多、期限为7年期的较多,平台风险定性均为全覆盖,评级以AA为主,山西存量债规模最大。

融资实务:名单内平台要想发行债券,首先必须了解各监管机构的相关要求,看自身是否符合,如果可选择范围较广,具体选择发行哪种债券,可以在衡量审核效率、相关资料准备难易程度等方面的基础上进行选择。对于在监管类名单、风险定性为全覆盖的平台可以首选企业债,对于退出类平台在满足“单50%”的要求情况下可以首选公司债。

正文

一、银监会地方投融资平台名单发展及现状

我国地方投融资平台(以下简称“平台”)在经历了2008年~2009年的快速扩张之后,监管部门于2010年开始对地方投融资平台进行整顿清理。银监会方面,为了贯彻落实《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》(国发[2010]19号)和《关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》(财预[2010]412号),颁布了一系列文件。从文件中可以看出,银监会地方投融资平台名单(以下简称“名单”)自2010年3季度开始编制,更新频率为3个月。

根据银监会政策要求,名单内平台被分为监管类(即仍按平台管理类)和监测类(即退出类平台)。在发放贷款方面,银监会要求金融机构不得向名单以外的平台公司发放贷款,且对名单内监管类平台的发放贷款还需要满足资产负债要求且融资规模受到控制。此外,按照融资平台自身现金流覆盖债务本息的情况(现金流覆盖率=借款人自有现金流量/全部应还债务本息),名单内平台被分为“全覆盖”、“基本覆盖”、“半覆盖”、“无覆盖”,全覆盖是指现金流覆盖率为100%(含)以上,基本覆盖是指现金流覆盖率为70%(含)至100%之间,半覆盖是指现金流覆盖率为30%(含)至70%之间,无覆盖是指现金流覆盖率为30%以下。

表1银监会与地方投融资平台名单相关的文件 资料

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